【财讯】新LPR落地:银行＂多空＂几何？ 息差向下 负债端承压

陈洪杰

[上半年新发行的普惠型微型公司贷款利率为6.82%，比年平均利率水平下降了0.58个百分点。 其中，5家国有大型银行的平均利率为4.87%，比上年下降0.66个百分点。 ]

“在利率市场化进程中，银领域的纯利率差距必然会受到一定的影响，变窄，但预期幅度有限，迄今为止有市场期待，因此这种影响不大。 》关于lpr (最优惠贷款利率( lpr ) )改革，很多银领域的人对第一财经记者说。

8月20日，中国人民银行授权全国银行间同行借贷中心宣布，新lpr的最初报价为: 1年lpr为4.25%，5年以上lpr为4.85%。 上述lpr在下次发布lpr之前一直有效。

一位农商行副行长对第一财经记者说，对中小银行来说，一方面要求逐渐降低负债边缘的价格，另一方面需要开发有市场竞争力的新产品，应对挑战。

银行的利息差有缩小的倾向

8月17日，央行宣布，为了提高利率传导效率，降低实体经济融资价格，决定改革lpr形成机制，将银行贷款利率与根据mlf (中期贷款便利性)利率追加报价形成的新lpr挂钩。

上述农商务副行长表示，许多银行曾增加借款的价格以扩大规模，但现在这条路不通了。 现在，利率双轨成形，lpr改革将降低银行贷款利率，影响利率差距收入。 国内银行的利润大部分来自纯利差，中间业务的收入比较低。 五家国有大型的中间业务不到20%，中小银行的中间业务更小，所以压力不少。

证券分析师李奇霖认为，为了保持原来的利率差距水平，银行倾向于降低资质，采取高收益的票价战略。 但是，在金融供给方改革的背景下，风险筛选和定价能力不强的中小行仍然需要控制信用风险。

中原证券王鸿行认为，目前贷款利率已经具备了较高的市场化程度，市场银行利率差距较弱的预期很充分，而且存款价格的刚性依然将贷款利率维持在一定的刚性，新的lpr形成机制对银行的负面影响比较大

一位国有大型分店经理对第一财经记者说，网络利率差距的收缩是趋势。 贷款利率可能会越来越低。 不会给三农和小微公司的普惠金融带来多少利益空。 这一行会选择越来越多的集团资产，开始探索投票化的道路。

上述农商行副行长还说，由于共同设定的贷款利率下限被打破，银行可能会发生夺走高质量顾客的行为，因此高质量中小企业的实际贷款利率会进一步下降，但根据风险定价，银行对资质稍差的顾客的价格

债务端受压

利率单边统一，对银行资产负债管理模式有什么挑战？ 东方金诚首席金融分析师徐承远对第一财经记者说，银行存款价格依然刚性，但贷款利率随着市场利率的变化而变化。 为了维持利率差距的稳定，银行可以通过提高风险偏好、增加杠杆、长期拉动等措施来稳定资产端收益率。 这将挑战资产负债期的失配管理、信用风险管理。

申万宏源分解师秦泰说，对银行来说，同业负债不能超过总负债的1/3，这在一定程度上限制了市场利率下降对银行负债价格下降的传导作用。 在利率市场化的背景下，来自银行理财产品、结构性存款的竞争压力也引起了银行负债价格的普遍压力。 短期金融利率预计依然下行幅度有限。 后期央行在资本管理新规则的框架下，还采取了多项措施(例如，保证定向下降带来的基础流动性供给，改革中期贷款便利的mlf利率估计机制等)，比较有效地降低银行债务端的价格，降低贷款利率的

上述农商行副行长也说，银行有必要从债务端压缩价格，以获得越来越多的利润空之间。

徐承远表示，lpr改革迫使银行提高风险定价能力和提高风险偏好，但目前整个中小银行都面临着这种能力不足或双重压力。 另一方面，中小银行ftp (内部资金流动定价)管理系统总体不完善，不具备风险筛查和定价的人才、系统基础及技术体系，而中小银行风险管理能力不足，信用政策体系建设、贷款流程管理

融资难，融资贵逐渐缓和

“利率市场化改革就像‘修筑水道’，目的是使水流更顺畅，更有效且正确地流向田地的地面。 》中央银行副总裁刘国强8月20日在国务院政策例行吹风会上表示。

一位非银金融机构干部对第一财经记者说，lpr形成机制的改革有助于沟通货币政策的传导机制，降低民营公司的融资价格。 “现在我们也在讨论今后向公司贷款的合同。 必须保证收益的同时，能够输血实体经济。 ”。 上述人说。

“监管促使商业银行尽快实施职责免责和容错纠错机制，设法建立贷项、贷项和贷项的长期机制，增加比较有效的贷项供给。 特别是商业银行列举了普惠型微型公司的信用计划，要求增加实现量和降低价格。 ”。 银保监会副主席周亮在上述国务院政策例行吹风会上表示。

数据显示，截至今年上半年，全国微型公司贷款馀额达35.6万亿元，其中普惠型微型公司贷款馀额达10.7万亿元，达14.27%。 上半年新发行的普惠型微型公司贷款利率为6.82%，比年平均利率水平下降0.58个百分点。 其中，5家国有大型银行的平均利率为4.87%，比上年下降0.66个百分点。

“预计监管将继续提高货币信用传导机制，mlf有一定的下行空之间，公司贷款利率也会下降，公司融资难、融资贵的问题会进一步缓和。 ”。 一位银领域的分析人士说。

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