【财讯】解读USDA报告：农产品投资的基本功

□本报记者张利静

农产品市场上有重要的投资参考报告农业部( usda )的报告。 这是农业部按照每周、每月的时间规则公布的，包括各种农产品数据，另外，农业部对除美国海外以外的国家进行了农业生产等预测，并提出了相应的报告。 该报告书发表的数据和预测总是扰乱世界农产品市场的行情。

农产品市场作为全球“唯一、没有分店”的权威新闻机构，关于全球大宗农产品产量、市场供求、出口销售等状况的报告经常受到市场的质疑。 这个机构每次公布数据都会立即影响美国农产品期货的价格，影响国内农产品市场的价格变动。

每当农业部每月的供求报告发表时，国内外农产品市场的交易者和研究者都经常谨慎地表达，他们从报告中寻找交易指导。 但是，并不是所有人都同意这个机构公布的数据的正确性和权威度。 但是，usda主张排除了通过人员隔离、空间关闭等方法操纵市场的嫌疑。

根据usda的报告书，第一包括农作物的产量、消费量、库存、播种面积、单生产等数据，数据判断调整的意义大于绝对值的公布。 业界相关人员认为通过控制发表时间、考察范围等可以对市场产生“偷偷”的影响，这与编辑数据没有太大差异。 另外，每月供求报告提供的数据都是很小的预测值，而且这些预测值必须不断修改，其中一部分在含蓄报告中也有一定的任意性。 但是，这些只是市场的疑问水平，要说usda数据是否会为本国的服务“做手脚”，是没有根据的。

目前，交易和研究者在分析农产品趋势时依然不能忽视其影响。 其理由是，第一，在当今世界农产品市场范围内，找不到比usda更可靠的新闻机构。 包括国内也没有权威度的农产品供求报道机构在内，可以提供权威的真实可靠的数据。 usda依然在世界农产品市场定价机制中掌握着绝对的话语权。 其他农产品市场只能“牵着鼻子走”。

市场在usda报告中保存了质疑的声音，许多分析人士通过掌握其“隐语”更准确地解读了报告的市场影响。 例如，如果报告初始库存明显降价，则证明市场诉求仍良好，不适合空。 如果产量大幅度增加，市场的预期播种面积就会明显增加，但最终被伪证后，就很容易发生相反的行情。 因此，对数据进行多个维度的综合量化分解。 不仅要参照前期的报告数据进行对应，还必须与去年同期的数据进行比较，同时理解报告发表时的市场氛围和宏观背景。 虽然也有报告利多，但因为符合市场的期待，所以信息有可能在前期的行情中透支。 这时，利多数据很可能会引起价格下跌。 通过动态解读报告而不是“字面上”，可以更准确地捕捉报告释放的多空信号，做出合理的投资决定。

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