【财讯】百丽老矣，旗下滔搏运动尚能饭否？

原标题:百丽老男性，旗帜滔滔的运动还能吃饭吗？ 资料来源:螳螂财经

图像源@视觉中国

文|螳螂财经，作者|易不二

最近，滔滔不绝的国际控股公司(以下简称滔滔运动)正式向香港证券交易所提出招聘申请，计划在香港主板上市。 美银美林和摩根士丹利担任联合推荐人。

起搏运动是百丽国际旗下的运动业务板块，是国内最大的鞋履零售商，代理企业品牌包括耐克、阿迪达斯、普洱、匡威、粉丝、锐步、亚瑟、鬼冢虎等，几乎涵盖了所有一线运动企业品牌。

截至2019年2月28日，滔滔运动在国内有8343家直营店，平均销售额达370万元，占国内运动鞋市场的15.9%的市场份额，在领域中居首位。

征集书显示，年、年和2019年2月28日前年度滔滔运动的总收入分别为216.9亿、265.5亿、325.6亿元。

滔滔不绝的体育美丽数据与当今中国运动鞋服装领域持续的高景气度的大背景有着密切的关系。

弗罗斯特沙利文的报告显示，中国是仅次于美国的世界第二大运动鞋服零售市场，也是世界上增长最快的主要市场之一，中国体育用品相关费用总额从每年2777亿元增加到每年4050亿元，到2023年

这次百丽分割滔滔不绝的运动板块单独去港口的ipo，拉动了中国运动服装不断增加的市场，用漂亮的数据说明了自己转钱的能力，重战了资本市场。 但是资本市场充满了腥味的血雨。 这个百丽早就体会到了。 在这次押注运动市场上，ipo，百丽会说什么样的话？

一、颓废之前传来了鞋业和成长的运动业务

2007年，百丽国际在香港证券交易所钟上市，企业市值曾经超过1400亿港元。 但是，仅仅10年，曾经引以为豪的业绩就下降到了退市。 年4月，百丽国际接受高甫资本和鼎晖投资等收购者的申请，以总额453亿港元的金额完成了港股私有化退市。 同年7月27日，百丽集团在香港联合交易所正式退市。

根据百丽国际退市前的财务报告，会计年度百丽国际收入从2.2%增加417亿元，以前传递的鞋履收入从10.0%减少189.600亿元，运动和服装业务收入从15.4%增加227.465亿元。

在体育领域的高景气背景下，国内外各体育企业品牌都在积极变革。 例如香港股票上市的安踏运动，截止到6月28日被收回，市值达到1440亿7000万元，成为仅次于耐克、阿迪的世界第三大运动鞋服装企业品牌的上市企业。 百丽也赌上了势头良好的滔博运动，很明显他计划在年5月在香港上市。

但是《螳螂财经》认为，高甫资本当初将百丽私有化，不仅看到了百丽滔滔运动业务的迅速发展前景，还有百丽这个曾经由“鞋王”经营多年的资产。

第一个是巨大的零售互联网。 滔滔运动在全国拥有8343多家直营店，加盟驻统鞋业的13000多家直营店，共计有2万多家直营店。 这样的规模，放眼世界，是屈指可数的。 这样的大规模零售互联网实现了全面的自营管理，使运营效率和库存管理能力都在领域领先。

二是相当大的流量和会员。 多亏了百丽巨大的零售互联网和高企业品牌的认知度，百丽注册会员达到了数千万人，根据高甫资本推算，百丽店的dau (日活动用户数)达到了600万人以上，网上购物网的注册会员也超过了2500万人

高甫资本张磊曾经在《清华金融评论》中说，私募股权投资作为重要的金融创新和重要的融资手段，其创立的主要目的是服务实体经济。 百丽企业品牌老化是不争的事实，但在网络思维中，“巨大的零售互联网”和“巨大的流量和会员”可以为自己的变革和滔滔运动的新零售提供力量。

在携带流量之前传达实体领域的时候，在新的零售环境中遇到的服务实体的网络资本，滔滔不绝的运动ipo，似乎会成为一个好故事。

二、滔滔运动的“盔甲”和“软肋”

滔滔运动从90年代开始涉及体育产品的经营，在体育零售业的几十年里深耕，零售互联网覆盖了中国十大区域的近300个城市，到2009年除了8343家直营店外，还有零售商经营的1880家店，是中国最广泛的斯 在企业的直营店中，98.8%是单企业品牌店，除此之外还用topsports和foss等企业品牌经营少数多企业品牌店。

市场前景良好，滔滔不绝的运动在收入净利润同时增加的战绩下，但随着数字化改革成为零售业迅速发展的趋势，滔滔不绝的运动也紧跟时代，积极实现了全过程的数字化。

如招聘书所示，滔滔不绝的运动包括店铺互联网的扩大和持续升级、数字与物理顾客的深入集成、企业品牌供给的扩大和合作伙伴的深化、培养和维持优质员工、以顾客为中心的普拉特

1、会员计划。 年滔滔运动发布了“topfans”会员计划，现在约有1820万注册会员。 滔滔运动为会员提供个性化产品、多元化服务及丰富的体育活动，与客户交流，提高会员对滔滔企业品牌的认识。 截至2019年2月28日，会员贡献了店内零售交易总额的52.3%。

根据巨大的会员基数，滔滔不绝地建设以商店为基础的社区，通过建立聊天组和商店的公众号，向客户共享体育相关信息，开始篮球运动等活动，与客户交流

在新的零售时代，建立私人领域的流量是所有零售公司都必须面对的变革。 滔滔不绝的运动会员计划是为自己深入服务，并且建立比较可控的私域流量池。 基于滔滔不绝的运动庞大的会员基数和零售互联网，构建私域流量并不难，无论从产品还是服务，如何持续吸引顾客，提高顾客的粘性都很难。

，数字运营。 新的零售时代，数字赋能是提高运营效率的手段之一。 在一线店铺，滔滔不绝的运动使数字工具包作为前线员工发挥作用，提高服务水平和效率，通过技术手段更好地理解顾客的喜好，调整产品和店铺的形式。

例如，通过在鞋内嵌入rfid芯片来捕获顾客在网上商店的试穿率数据，根据各鞋被顾客举起来看、试穿、试穿后是否购买等数据，分析原因改善设计。 在后端运营环节中，利用自己开发的系统优化采购、库存等各环节。

鞋是供应链最多、复杂的费用类别之一，每个鞋有不同的尺寸，需要选择相同尺寸的多种样式。 滔滔运动最需要的数字能量是如何利用大数据，根据各店铺会员的喜好，区别调整从尺寸到风格的产品结构，使风格多，库存周转快。

跨境合作年，滔滔运动与乐刻健身合作，乐刻运动举办828运动装备节，“24小时365天实现1000万元体育电子商的销售！ ”。 截至2008年8月，乐刻健身乐刻拥有320w+会员、6000+平台教练，在北京、上海、杭州等8个城市有近500家健身店。

对于滔滔不绝的运动，乐刻的健身会员和教练，是最正确的客户，他们帮助滔滔不绝的运动，更深刻地理解专业健身和运动爱好者对运动鞋服装装备的费用偏好，滔滔不绝的运动从客户的诉求，商品结构和会员

但是，在线改变乐刻凝集线下流量的方法，背后不仅仅是滔滔不绝的运动。 乐刻以平台模式进入电商，上传了近100个运动健康企业品牌，包括滔滔不绝的运动。 关于滔博运动，虽然是100%直达的目标群体，但最终只是增加了网上发货渠道。

4、多元服务。 当电子竞技受到年轻人的欢迎时，滔滔不绝的运动也将眼球固定在了这些玩家身上。 为了与“潜在客户”取得联系，滔滔不绝的运动在年成立了滔滔不绝的电子竞技俱乐部，分别于年12月和年8月获得了英雄联盟职业联赛和王者荣耀职业联赛的永久席位。

现在滔滔不绝的电子竞技俱乐部进入了国内一流的电子竞技俱乐部领域，建立了广泛活跃的球迷群体。 其中，滔滔不绝的电子竞技俱乐部的公众号粉丝数超过了1100万人。

电竞俱乐部已经资本凝聚，lol联赛高达000万的永久席位除了滔滔不绝的运动加盟外，华硕rog、抖音视频、funplus也占有一席之地。 但是，现在国内的俱乐部大部分都是用赔偿金运营的，将来电竞领域具备想象空之间，如何运营俱乐部，整合电竞迷和滔博运动客户，这是将来的问题。

这些都是滔滔不绝的运动在新零售时代为自己打造的“盔甲”，“盔甲”带有“软肋”，但在现阶段，不会影响大局。 但据《螳螂财经》报道，除此之外，滔滔不绝的运动还有更明显的“软肋”。

滔滔不绝的运动囊括了大部分一线体育企业品牌，但很大程度上取决于耐克和阿迪达斯这两个主力企业品牌的销售收入。 到年、年、2019年2月28日，这两个主力企业的品牌商品销售分别占销售商品收入总额的90.0%、89.4%和87.4%。

近年来，滔滔起搏运动为优化企业品牌结构增加了人气很高的潮牌，但销售数据一直很平坦，没能取得与耐克阿迪两个主力企业品牌抗衡的成绩。 也就是说，耐克世界第二大零售合作伙伴阿迪达斯世界上最大的零售合作伙伴滔滔不绝的运动，如果这两大企业品牌业务在国内很累，滔滔不绝的运动业绩将受到很大的冲击。

除了业绩受到企业品牌的影响，作为代理商的滔滔不绝的运动还需要与上游供应商保持良好的关系，与下游的销售渠道保持联系。 近年来，网上购物市场的业务受到网上贸易的剧烈冲击，许多网上购物市场为了美化自己的财务报告出现了“押金”的情况，这在某种程度上延长了销售企业应收账款的回收时间。

从滔滔运动应收账款的会计年龄来看，销售产品量好的情况下，2019年的31-60天和90天以上的会计期间应收账款依然在增加。 当滔滔的运动收入大幅上升时，应收账款相应增加，这证明企业正在迅速发展和扩张，但这种扩张，部分是以信用模式实现的。

另外，谈判能力不占特征的可能性和下游顾客有比较强的发言权的可能性也反映在侧面。 在资本市场上，这是重要的信号。

股东巴菲特有一句名言:“人生就像雪人，最重要的是发现潮湿的雪和长长的斜坡。” 如果说是国内体育产业迅速成长的斜坡，那滔滔不绝的运动是被高甫喜欢的雪球，现在滔滔不绝的运动这种“雪球”做的坚硬的“盔甲”足以抵抗“软肋”带来的风险，未来的“雪球”长

结语

百丽退市并不意味着失败，而是因网络时代以来的水土不服而无法跟上的步伐。 因此，在滔滔不绝的运动身体中，必须利用网络技术根治以前流传的公司的赋能，根治水土不服，随着时代的潮流，加快快速发展。 这次押注是ipo回到资本市场，故事是否有好的结局还没有定论，但过程还是值得期待的。

[钛媒体作者介绍:螳螂财经(微信id:tanglangfin )、泛财经自媒体、《财富生活》等多种杂志特约撰稿人。 微信10万+揭露文《京东走向“四分五裂”》作者。 要点:新金融、新零售、上市企业等财经金融等行业。 ]

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