[商业信息]优势资本吴克忠：科技企业炼成独角兽的必由之路

吴克忠董事长认为，科技创新局将帮助中国打造美国“八大金刚”那样的科技创新企业，使中国成为新世界经济的中坚力量。企业家投资科学家将成为一种趋势，科学家引领科技、企业家引领市场、投资者引领资本将成为中国新经济新技术上市公司的标准“铁三角”。

【/h/】科技企业如何创新发展成为独角兽企业？吴克忠董事长指出了科技企业可以依靠的八大创新驱动力:商业思维、商业逻辑、生产力、生产关系、商业模式、商业资源、核心竞争力、企业财务。

以下是文章全文。

新的经济挑战和机遇并存

40年来，纳斯达克培育了一批优秀的科技公司，如以微软、英特尔、思科、高通、ibm、甲骨文、苹果、谷歌为代表的“八驴港”企业，推动了美国的经济转型。如今，中国经济已经从高速增长阶段转变为高质量发展阶段。科技创新委员会将肩负起帮助中国进入新经济时代、促进中国经济转型升级的战略使命。

什么是新经济？新经济不是新技术，不是新产品，不是颠覆性产品，不是新模式，而是全新的逻辑。新经济是基于新一代信息技术的“科技新经济形态”。它摒弃了传统经济的标准化、规模化、流程化、集约化、模式化、效率化、层次化等特征和障碍，追求网络化、个性化、差异化和速度化。传统经济以生产活动为主，将大部分经济资源用于生产环节，扩大生产能力，提高生产效率。新经济以服务、R&D、解决方案和供应链为中心，这源于新经济对创新、全球化和合理配置资产的要求。

科技创新板的意义在于打造中国新经济的科技骨干。新资本思维和新经济思维将两轮驱动中国新技术企业的发展。科技创新板改变了创业的逻辑，从依靠市场到依靠科技。资本市场的主力军也会发生变化，科学家将成为资本市场的主力军，而不仅仅是原来资本市场的受益者。科技创新局利用资本的力量改变创业，使以市场为主导的企业家创业(大多数中国企业)转化为以科技为推动的科学家创业(大多数美国企业)。市场的定价能力也会发生变化。科技创新板将实施更加市场化的发行和承销机制，建立以机构投资者为主要参与者的询价定价和配售机制，充分发挥机构投资者的专业能力。市场风险也会发生变化，投资科技创新板的风险会增加，但也能培育出市值1000亿美元的科技企业，而不仅仅是茅台这样市值一万亿美元的消费企业。

资本创新的主导力量也随之改变。科技创新板不仅在培育具有创新商业模式的企业，也在培育更多具有创新技术的企业，打造类似美国的“八驴岗”企业，从而使中国成为新世界经济的中坚力量。上市公司可以实现真正的转型升级，而不仅仅是转型做电影或者其他业务。目前不仅鼓励并购打造龙头企业，还鼓励上市公司培育的企业分拆上市，有利于培育具有现有资本市场实力的高新技术企业，同时有利于市场的价值发现和现有上市公司的创新转型升级。

【/h/】“卖茶蛋比造导弹好”的时代终将过去，造导弹的人会超过卖茶蛋的人，因为中国企业虽然大多是生在市场，而不是生在科技，但科技创新板会激励企业家投资科学家，打造“科学家主导科技+企业家主导市场+投资者主导资本”的铁三角稳定发展平台，这将成为中国新经济新技术上市公司的标准。创业者的创业过程也变了，不再苦。明星创业者会专注于企业的价值，而不是用利润养活创业者和企业，批量孵化零利润但高市值的上市公司。

科技创新板有五个标准。只有一个标准讲利润，其他四个标准讲市值。利润和市值有什么区别？利润就是你今年赚多少，明年赚多少。市值最重要:明年值多少钱，明年值多少钱。

【/h/】科技创新板参与的主力会发生变化。50万元的门槛会限制大部分散户的参与，让机构和专业投资者成为主力，而散户会委托专业投资者参与科技创新板块。科技创新板的驱动力也将发生变化。创业板从1999年到2009年已经正式启动10年，而科技创新板从2018年11月才正式开放7个月。与主板、中小板、创业板相比，科技创新板的目的发生了变化。主板是为了缓解国有企业的困难而设立的，中小板是为了缓解民营企业的困难而设立的，创业板是为销售型创业公司而准备的，科技创新板是为真正的技术驱动型科技企业而准备的。此外，券商的职能也会发生变化。券商的作用不再是写招股说明书，而是挖掘企业价值。建立投资者渠道，卖出股票，将成为券商和投行的核心竞争力。撰写招股说明书的工作将返还给律师，律师和公司董事将对撰写的招股说明书的每一句话承担法律责任。

吴克忠谈科技创新委员会的五大使命:

【/h/】随着科技创新板的推出，将推动未来更优秀的科技创业者的培养。

创建“正常资本市场”。

中国资本市场不再怀念以ai、5g、物联网为核心的后半段工业互联网时代。互联网以前只关心利润，现在注重市场价值，利润代表过去，市场价值代表未来。

资本市场和上市公司将成为产业融合和技术创新的主战场，未来将诞生百亿美元的上市公司。

资本市场守门员。过去，资本市场并没有真正成为产业科技创新的主战场。以后就交给市场了，不只是律师和审计师。

新经济创新的驱动力

【/h/】面对新经济时代的挑战和机遇，科技企业如何成为独角兽企业？科技企业可以围绕商业思维、商业逻辑、生产力、生产关系、商业模式、商业资源、核心竞争力、企业财务等八大创新驱动力，打造独角兽企业。

吴克忠谈企业赋权:

【/h/】上市企业是培育出来的，应该根据不同阶段给予资本赋能、技术赋能、管理赋能、行业赋能。过去传统投行做的是合规，未来做的是赋权，企业缺的补上。

商业思维的创新能力

【/h/】随着新经济的发展，现在做生意和过去不一样了，也没钱众筹了。这是新经济下全新的逻辑。瑞迅咖啡很难想象成为上市公司，这在传统逻辑下是不可能的。以前生产是核心，各种巨量生产，然后销售。新经济下，用户是核心，信息是基础，利用碎片化的资源和智慧，开发以用户为核心的整体解决方案，构建供应链、智能化、共享化的解决方案。

【/h/】滴滴出行为什么不是公租房做的，饿餐厅做的，瑞幸咖啡不是咖啡从业者做的？为什么麦当劳不做美团或者饿，海尔不做JD.COM，格力不做小米？因为思维逻辑不同，现有的逻辑是把用户圈在一起。你为什么饿了？因为把饥饿的人圈在一起提供了一个完整的解决方案。1919年白酒直供和五粮液、茅台最大的区别是什么？1919年，喝酒的人聚集在一起。我不代表五粮液或者茅台，只代表喝酒的人。你要什么酒我都给你。可见以前物以类聚，现在人分群。这就是商业思维的创新，从产品思维到用户思维，从单一产品到平台，从单一功能产品到整体解决方案，从一对一交易到供应链交易。

商业逻辑的创新力量

【/h/】店铺比商品多，买商品的地方比商品多，产生了自营；媒体比内容多，传播内容的地方比内容多，来源于媒体；品牌多于产品，品牌来源于品牌；银行钱比资本多，给你钱的地方比钱多，钱来自金融。当自营、自媒体、自主品牌、自主理财产生的时候，商业逻辑就从关注公司变成了关注个人。这就是商业逻辑的创新，从产品第一到市场第一再到产品第一的转变。

生产力的创新力

随着大数据、云计算、人工智能和区块链技术的快速发展，做生意的工具发生了变化。从通信工具来看，3g会带来互联网移动电商和移动社区，4g会带来移动互联网o2o，5g会带来数据革命和人工智能的普及应用。从数据工具来看，物联网产生数据，区块链记录数据，大数据和云计算处理数据，人工智能深度学习数据。我们来看看数据交易的发展，从传统经济下的大规模交易，到互联网下的碎片化交易，再到区块链下的无交易成本、无智能合同的机器自主微交易。这些都体现了生产力的创新。

生产关系的创新力量

回顾过去的500年，许多人认为最伟大的发明是蒸汽机和电。不过我觉得最大的发明不是蒸汽机和电力，而是公司制度，包括股份公司和股份公司上市交易。很难想象没有公司制度的世界会是什么样子。如果没有公司，电怎么普及，蒸汽机怎么产业化，机器怎么运转？没有公司，就没有大英帝国，没有股份制公司和资本化，就没有美国的崛起，没有上市和收购，就没有美国的力量。

我认为区块链是一个500年一遇的机会，因为上一家公司成立于近500年前的1553年。现在，我们需要重新思考这种方式是否合适，公司是否可以继续促进生产力的发展。过去这种方式极大地促进了生产力的发展，现在可能开始阻碍生产力的发展。所以我们为什么需要股权激励，为什么很多员工想买股票，为什么要合伙，也就是吸引这些人，资本不是最重要的，资源才是最重要的。区块链充分体现了这种组织形式。

【/h/】区块链将推动信息互联网向价值互联网、交易互联网的转型，推动全社会全面进入数字经济时代。区块链还将作为一种革命性的技术，推动生产关系的分配制度，包括财务问题、社会结构问题和信任问题。此外，区块链将把商业社会从所有权交易推向使用权交易，从而进入普遍认证的共享经济时代。

商业模式的创新力量

【/h/】在以互联网为代表的新经济上半年，带来了一场基于资源碎片化、以用户为中心、以整体解决方案为目标、以平台经济为渠道、以供应链整合为工具的商业革命。就商业模式创新而言，渠道已经从以制造商为中心的渠道转变为以用户为中心的扩张模式；产业整合模式从以资产和股权投资为中心的产业扩张模式转变为以信息、数据和用户为中心的扩张模式；供应链整合已经从以产品品牌为中心的整合模式转变为供应链管理和整合模式。

商业资源的创新力

从资源的角度来看，以大规模资源为核心的企业发展模式正在向以碎片化资源为核心的企业发展模式转变。传统模式是工业化下的规模经济，包括大规模设计、大规模资源、大规模生产、大规模销售、大规模传播等等。现在，“微”、“小”、“公”成了很多公司的关键词。资源的碎片化称为众筹，生产的碎片化称为众包，销售的碎片化称为大众营销。这些都是互联网带来的变化。

核心竞争力的创新力

核心竞争力是企业在商业领域生存的唯一手段。在传统行业和当前的信息时代，有属于这个时代标签的核心竞争力。比如对石油公司、铁塔公司来说，资源就是竞争力；对于通用电气和通用汽车来说，生产能力就是竞争力；对于沃尔玛来说，渠道终端是竞争力；对于可口可乐来说，品牌就是竞争力。由于资源垄断和信息垄断，品牌成为最高价值。但是在互联网思维下，公司的核心竞争力发生了变化。对于小米和美团来说，入口就是竞争力；对于微信和滴滴来说，用户是有竞争力的；对于淘宝和JD.COM来说，平台就是竞争力；对英美烟草来说，数据就是竞争力。因为数据垄断和用户垄断，数据成为最高价值。那么，通用思维下的核心竞争力在哪里呢？对于分布式图书，节点是竞争力；对于数字资产交易，信用就是竞争力；对于共识机制，社群就是竞争力；对于智能合同，通用认证就是竞争力。由于资源、信息、数据、信用的共享，通用证书成为最高价值。

科技创新委员会的" 6个不":

【/h/】科技企业是否掌握了自主知识产权的核心技术；

核心技术是否具有研发能力；

R&D能力是否构成市场认可的R&D成就；

R&D成果是否具有相对竞争优势，能否形成竞争门槛；

竞争优势能否转化为可持续竞争优势；

能否转化为高质量的经济成果。

公司融资的创新力量

从企业金融创新的角度来看，房贷金融正在向供应链金融转型。传统银行是抵押贷款银行。因为他们不能涉足业务，所以风险控制的重点是抵押品。供应链金融会颠覆银企关系，把银行变成企业。如果有业务有资本的企业，未来有能力控制风险，为什么还要银行？供应链将是企业作为业务平台的未来方向，大数据平台公司将成为金融公司，大部分银行将转型为供应链金融和数据驱动。