[商业信息]长城人寿年度披露报告深度解读 筑底反弹初露端倪

4月30日是非上市保险公司集中披露年报的时间节点。在这个保险业的集中竞争中，几家寿险公司都是喜忧参半。作为中型寿险公司的生力军，长城人寿提前布局了战略转型。2018年能找到新的发展模式吗？下面我们来深入分析一下长城人寿的这份年报 首先可以看到，长城人寿2017年成功完成增资50亿，资本实力大幅提升，跃入中型寿险公司阵营 2017年，长城人寿实际资本89.17亿元，核心资本86.93亿元，综合偿付能力充足率213.25%，核心偿付能力充足率207.89%。第四季度末综合风险评级为A，已经处于行业前列 但不得不注意的是，财务会计信息中净利润为-7.23亿元，综合收益为-3.19亿元，其他综合收益税后净额为4.04亿元 从这一数据来看，长城人寿积极披露净利润状况，显示出一家中型保险公司的责任 但是，这组数据能否简单理解为净利润亏损的进一步扩大？下面，我们从专业理财的角度分析一下长城人寿目前的运营情况 据报道，长城人寿2017年净亏损的主要原因是历史金融资产减值3.3亿元 事实上，从综合收益来看，长城人寿2017年的综合收益为-3.19亿元，比上年大幅减少亏损4.79亿元，表明公司2017年的业务转型取得了良好的效果 长城人寿似乎正在经历战略转型的痛苦时期，净利润损失明显结束，呈现见底趋势 【/h/】【/h/】同时，财务报表显示，2017年长城人寿原保费收入为50.78亿元，同比增长59% 全年实现新业务价值2.99亿元，同比增长50%，内含价值达到93.58亿元，比去年底的39.39亿元增长138% 从保费收入结构来看，长城人寿支付保费收入5.6亿元，首年保费收入18.8亿元，占新增单笔保费收入的77%，续保保费收入26.3亿元，占保费收入的52% 此外，寿险公司生存的关键业务指标“续保保费”同比增长20%以上，13个月保费续保率在90%以上。整体保费收入结构相对均衡，业务价值明显提升，处于行业领先水平。扭亏为盈的局面开始出现 截至2017年底，长城人寿总资产达到398亿元，比2016年的344亿元增加54亿元 从公司内部高管反馈来看，从2014年开始，公司的年保费规模一直控制在100亿平台区间，也是因为之前没有盲目跟风“万能保险”的高风险列车。在中短期“万能保险”的监管下，当产品回归“保险保险”时，长城人寿以最快的速度和最小的损失调整和优化产品线结构，快速转化和提升内含价值。未来续保保费收入持续增长且可预期，可见追求 回顾全年，长城人寿在战略转型上似乎并不轻松。2017年末，由于一个历史产品，给客户的退保金现金价值增加，收到产品监管。 本年报披露时间距离产品申报和解禁不到一个月。根据长城人寿高级员工反馈，公司高度重视产品整改，充分利用六个月整改时间窗口，完善产品体系结构，增加新产品研发储备。满意的产品方案将于5月底移交给客户和监管机构，更多高质量的担保产品将回馈社会 此外，记者获悉，长城人寿在迎来以李白董事长为核心的新领导班子后，制定了新的五年战略规划 此外，以国有资产为背景的大股东对长城人寿未来的发展充满信心。去年，他们一次增资50亿元 【/h/】【/h/】据了解，长城人寿有个人保险、银行保险、经济发电、团体保险等渠道，但相对于大型寿险公司，中型寿险公司在渠道团队、网络建设、成本预算等方面没有明显优势。只有争夺服务质量、备份效率等软实力，才能体现企业价值。我们观察到，长城人寿在加强对用户的关怀的同时，为不同的客户需求提供多元化的增值服务。 【/h/】【/h/】从报告中可以看出，长城人寿往年的资产主要配置在固定和权益类。据该公司高级官员称，下一步将是投资高回报、高质量的“业绩垫”项目，稳定收入来源 据了解，长城人寿拥有控股子公司长城财富资产管理有限公司，是中国24家综合保险资产管理公司之一，为长城人寿提供了独特的投资优势。近年来，保险资产负债管理更加严格。在大势下，强势的投资端可以说是长城人寿扭亏为盈的利器，这也是拥有投资牌照的寿险公司的固有优势 综合分析表明，长城人寿实施了战略转型，采取了灵活的保费规模战略，并不激进，强调规模、价值和利润的均衡发展，强化了价值型业务的发展。规模型企业根据市场情况实施了灵活的策略，企业业绩触底反弹的趋势似乎已经开始显现