[商业信息]维基链战略分析师陶敬解说全球首个公链底层稳定币WUSD

本期为aex直播室复试回顾。

这一问题的主题:

为稳定的货币而奋斗——WUSd，世界上第一个处于公共链底端的稳定货币

本期嘉宾:维基链战略分析师陶静

主持人:aex交易所品牌总监苗先生

直播时间:2019年7月17日19:00

Lead: facebook推出libra的数字现金，举世瞩目。其主要出路是对国际支付和国际货币体系的直接影响。事实上，稳定货币的战争从未停止。自2018年交易所发行稳定货币热潮以来，公链项目也陆续推出稳定货币发行。这一次，专门邀请了公共链的领头羊Wiki Chain来讨论稳定货币之争。为了在稳定的货币世界中实现弯道超车，接班人应该具备哪些核心竞争力？货币稳定的未来趋势是什么？让我们一起看看。

以下是a网络直播之间的采访记录:

aex苗师傅:稳定币一直是交易所和各大公链项目方关注的问题。aex交易所向usdc和PAs 推出了cnc、

陶静:总的来说，我把稳定货币定义为基于区块链技术的一种新的支付工具。关于稳定货币的繁荣，简单来说，正是由于市场对代币投资的强烈需求，以及相关法律法规对法国货币与代币交易的限制，稳定货币才登上舞台，进入公众视野，并逐渐成为货币圈投资用户的需求。自2018年以来，市场上推出了许多稳定的货币项目。

我也将简要介绍这些项目。根据稳定货币的内生信用主体，可分为以下几类:

1)由第三方机构信用发行的稳定货币:其特点是仍然需要一个可信任的第三方来背书和信任信用中的资产。如果细分的话，这一类还可以分为:传统金融机构(银行)发行的稳定货币(如摩根大通发行的jpmcoin)，发行人在第三方银行账户中的法定货币存款发行的稳定货币(如usdt)，以及法定货币以外的资产锚定的以商品为基础的稳定货币(如债券、大宗商品包括石油、黄金等)。)

2)以单一或一篮子加密资产作为价值锚定的稳定货币(如wiki chain wust、bit dollar、dai)

【/h/】3)基于算法的稳定货币，即通过协议代码规则控制货币供应量，保持价格稳定。

目前市场上发行的稳定货币主要服务于C端个人，具体用途包括:

【/h/】1)投资套期保值需求:在缺乏合法货币交易对的加密资产交易所，投资者需要稳定的货币来完成投资交易，或者将波动较大的加密资产转换为价格波动较小的稳定货币来锁定收益。

【/h/】2)银行系统外的支付渠道:通过持有稳定的货币，可以在任何有网络的地方实现支付、转账、汇款等功能。

3)反恶性通货膨胀:在一些法国货币通胀率极高的国家，本国货币的自由兑换也会受到限制。一些与美元挂钩的稳定货币已成为这些高通胀国家的货币对冲工具。

aex苗师傅:最近天秤的听证会闹得沸沸扬扬。像facebook这样的巨头发行货币对现有的稳定货币有何影响？

陶静:在facebook发布天秤座白皮书后，它受到了各方的关注。目前被政府质疑，预计近期不会发布。

影响主要可以从以下几个方面看出来。

a和libra的出版为行业宣传做出了贡献。如果能够发行，对区块链行业也有好处。也具有历史意义。通过其创始机构的数十亿用户，以最快的速度实现了区块链在细分领域的“圈外”，甚至加速了用户概念的普及阶段

b，libra受到政府的关注，因此也将促进合规行业的探索和进步，这将对稳定货币和区块链行业产生积极影响。然而，许多现有的稳定货币在开始时将其短期目标集中在支付工具上， 其宏伟的长期目标落在全球清算和结算工具上，这与天秤座是同一个市场。没有独特应用场景的支持，会被天秤座的发展挤压。

c，但是对于wiki链来说，不是威胁，而是积极的威胁。毕竟我们也在不遗余力的寻求早日实现“圈外落地”，天秤完成的用户普及教育也将惠及维基链。而且不同项目进入市场是不一致的。作为公共链的基础设施，维基链稳定货币首先服务于公共链生态，暂时不跨越天秤市场，不会受到负面影响。

aex苗师傅:你认为稳定硬币在弯道超车的核心条件是什么？

陶静:不同类型的稳定货币有不同的操作模式，面临不同的风险或问题。对于“第三方机构信用发行”等稳定货币，它们面临内部信用风险和外部银行信用&监管风险。加密资产抵押发行的稳定货币面临抵押资产的市场风险和技术安全风险。因此，不同模式下的稳定货币项目的市场进入会有所不同。

【/h/】短期来看，稳定货币最大的应用场景是兑换，长期来看，稳定货币需要更多的应用场景才能取胜。目前，稳定货币在交易所以外的其他应用场景中的流通非常有限，主要受制于:集中发行的稳定货币的实际抵押品不在区块链，难以实现透明监管，主体信用不足。一般来说，信任度是有限的；此外，现有的数字资产担保的稳定货币是在公共权力链共识机制上发行的，使得稳定货币的流通效率受到限制，无法在更高频率的场景下流通。

缺乏机制透明、资产抵押分散、价值稳定、流通高效的稳定货币来支持更丰富的应用场景。

【/h/】所以要实现弯道超车，除了引入稳定货币工具本身，还需要支持丰富的生态应用，为实现当前金融体系的一些痛点提供新的解决方案。因此，在区块链行业提供广泛金融服务或公共链的企业更有发展潜力，未来将形成竞争、替代、合作的关系，成为未来中央数字现金的补充。

从政府的角度来看，无论是为了保证货币政策执行的有效性，维护金融稳定，还是为了反洗钱和反恐融资，都有必要将数字稳定货币纳入监管体系。从长远来看，合规也是各种稳定货币成长和发展不可或缺的因素。

因此，一般来说，要实现弯道超车，合规性和应用场景的多样化是必不可少的，而要实现多样化，就要做好自己的生态基本面。

aex苗师傅:说到生态基本面，Wiki Chain今年5月也推出了自己的稳定货币wsd。你可以分享wud[。

陶静:如果你想在弯道上超车，场景多样化的基础应该做好。作为一个公链，有一定的优势，需要为未来场景多样化打基础。正是基于这样的想法，我们才积累了稳定的货币。

现在我们更愿意先改善基础设施。

【/h/】关于这个基础设施，简单来说，我用一个比喻，就像盖房子之前先挖地基一样。我们稳定货币和整个技术的发展是同步的，这是一件非常重要的事情，我们正在付出巨大的努力。其中，稳定货币更像是这个房子需要用到的一些功能，比如水管和电线，这些可能不是必须的，但是对于商业规划来说可以做的更好，实现的更快，所以稳定货币是必须作为金融基础设施来使用的，也是我们想要实现的。

【/h/】目前商业策划有三个方面，其中一个就是公链生态。尤其是dapp的发展。二是分散交易所，三是释放资产。事实上，这三大业务需要稳定的货币来维系。稳定的货币在这些业务中提供了良好的基于价值的交换服务。

aex喵大师:wud属于哪种稳定货币？它是如何完成wiki链生态业务的闭环的？

陶静:我之前也讲过几种稳定的硬币。我们选择了抵押资产，这是维基链的公共链资产。随着发展，我们会逐渐考虑纳入更有价值的加密货币。危机的整个技术架构前面提到过，可以为开发者不断完善应用层的基础，同时开发dapp。

随着更多dapp的到来，需要有价值的流通。简单来说就是需要有一个稳定的货币来衡量这些dapp提供的服务价值，所以就需要使用一个稳定的货币，用户可以用它来支付这些应用，比如玩游戏，社交等等。这时候说明wud有一个实际的应用场景，需要大量的wud。当然，除了这些流通应用被认为是dapp中的场景之外，事实上，更好地投资于稳定的货币体系作为金融工具，加密货币，也可以被认为是应用场景之一。因此，在这些应用场景下，wusd稳定货币的需求会上升，这意味着wicc的需求也会上升。这个时候wicc的需求会大于供给，意味着wicc的价值会变得更好。

圈外用户-dapp-稳定货币-抵押贷款wicc-wicc需求大于供给

aex苗师傅:市面上有很多稳定的货币。wud相比其他稳定货币最大的优势是什么？

陶静:不同类型的稳定货币都会有自己的问题，我们会尽力解决这些问题。相对于同类型的稳定货币，我们的优势其实是相当明显的，主要来自两点。一个是wud是基于wiki链的公共链底层开发的，现有的很多同类型的稳定货币项目都是基于其他公共链开发的，比如eth。与我们相比，我们将拥有更好的安全和治理，包括更强的市场扩张优势。

还有一点，因为这种加密货币的安全性是存在的，所以也是检验这种类型的稳定货币的关键。我们的风险准备能力和抵御能力应该越来越完善，才能使这种稳定的货币越来越好。目前市场上同类型的稳定货币只有一个风险防范机制，wud会有两个独一无二的风险准备金，所以阻力会更大。这一风险储备基金得益于wusd系统是公共链生态的一部分。所以工业的发展可以为这个稳定的货币体系提供越来越多的价值储备，进而使这个体系在未来越来越稳定。

aex苗师傅:在Wiki Chain中的稳定货币质押过程中，涉及到一个被称为“质押债务仓(cdp)的概念。你能解释一下这个概念的含义和规律吗？

陶静:cdp有三大点，就是抵押资产，然后赎回资产，还有一个强制清算或者强制拍卖的过程。

首先，我们可以理解整个wiki链稳定的货币体系，可以理解为一个当铺。这是当铺里的保险箱。当有需要的用户把他们的资产抵押给这个当铺的时候，我们把这些资产放在这个保险柜里，也就是这个cdp。这个资产可以理解为我拥有一部手机，我现在有现金需求。如果我想用这笔现金，我可以把我的手机抵押给当铺，然后在我的账户上给我一定的现金。

【/h/】比如我的手机值1000人民币，那肯定不可能给我1000人民币，更不可能给我1000亿人民币，只能给500人民币，或者800人民币。因此，在我们的系统中，如果我们对应这个资产，就意味着抵押用户给了我们系统wicc。根据比例，系统会给抵押人一定的wusd值。

aex苗师傅:现在传统巨头逐渐进入市场，带来了一定的市场热情，但从技术上看，并没有带来新的技术迭代。突破行业发展瓶颈的关键因素有哪些？

陶静:监管因素不可避免。随着数字现金和数字金融的发展，稳定货币的作用和价值不断提升。

首先，作为加密货币的投资需求，承担“存款渠道”和“保值媒介”是数字稳定货币进入历史阶段的开始。但可能只是一个特殊时期的过渡产物。当世界各国的监管放开对“法定货币”交易的限制时，上述两种功能将不复存在。当然，目前可能需要很长时间。

【/h/】其次，相对于传统金融市场，稳定货币的流通和应用规模还是很小的。在吸收区块链技术作为支付工具的优势的同时，将其应用于银行系统，依靠这种金融服务辐射了很多企业，比如摩根大通的jmpcoin。数字稳定货币的概念被企业接受和应用将是一个大场景。

那么，新阶段的稳定货币更广泛的价值在于各种商业生态系统中的“内置货币”和区块链金融。最近几个月， Defi(分散 金融)[/S2/]“分散金融”成为区块链业界乃至传统金融业的热门话题。它将对传统金融业的商业模式和组织结构带来冲击或改变。

【/h/】另一方面，随着公链等基础设施的进一步发展，高性能技术的瓶颈不断突破，链内各种应用和金融服务也在相应发展。无论是游戏、社交等dapp上的商品和服务的消费行为，还是储蓄、借贷、理财等基于数字资产的金融行为，都需要一个有稳定购买力的价值尺度和交易媒介——稳定的货币。虽然核心诉求也有“价值稳定”，但现阶段稳定货币发展的另一个重要价值在于在商业金融体系内构建价值闭环。

交易所所有新的公共链和wiki链，都在生态建设初期，以促进稳定货币的发展为重点，努力通过提供可靠的生态“货币”来支持其金融和商业生态的发展。从公链的商业生态来看，需要突破的核心肯定是丰富应用场景和落地。其次，由于稳定的货币在交易中发挥作用，交易是一种高频需求，因此需要不断发展和提高公共链的性能，以适应不断增长的用户规模。

从具体的定义来看，使用区块链技术带来的性能问题并不是制约其发展的关键瓶颈。相对于传统的金融服务，我们去银行贷款，在市场发行债券，进行股权融资，会发现需要的流程和时间都很长，而公链的表现所带来的延迟与这些时间相比并不多。核心瓶颈如下:一是应用场景不清晰。目前defi 在实现功能上基本模仿现实世界的金融工具，先建立架构，再找到需求。这会导致一种财务基础看似完备，却很少有人使用的情况。

【/h/】当然，这也和纯链上容易做有关，而很多业务需要结合链上的短板。虽然defi 起步于个人客户，但要想广泛使用和规模化，就必须让组织进入市场；但目前基础设施不全，可用性差，机构受限于风险管理和合规要求，在目前的结构下很难进入市场。