【财讯】规范“革新型存款”业务助银行降价钱提升服务能力

刘杰

金融监督管理部门最近要求停止整理根据顾客普通存款账户的日平均馀额，参考定期存款利率计算利息的普通存款产品。 另外，银保监会最近发表了“巩固治乱像成果促进合规建设”的业务通知( 23号文)，首次将结构性存款不真实，设置“假结构”传播高信息进行积累等行为作为重点监督管理行业。 笔者认为最近监管层的一系列措施旨在整顿商业银行存款诱导过程中存在的不合理竞争，降低实体经济融资价格，增强金融服务实体经济能力。

一、创新型存款产品的进化逻辑与结构优势

近十年来，商业银行存款增长模式受到外汇占比的驱动，经历了信贷体系因影子银行的高速发展而扩张的阶段。 中央确定脱杠杆、风险防范政策基调后，同行、资产管理、非标准等行业业务规模呈逐年萎缩，信用衍生能力减弱趋势。 受此影响，商业银行存款增加的两个重要推动因素外汇占有金和信用衍生不断减弱，随着居民财富管理意识增强的存款转移，商业银行特别是中小银行的稳定存款增加压力明显增大。 在这种情况下，银行创立的各种新型储蓄工具通过结构设计比较有效地避免了自律机构的制约，成为债务增加的重要途径，其中代表性的是“智能存款”和结构性存款。

智能存款是比普通存款灵活的储蓄产品，具有购买门槛低、随着存款从当天开始发放利息、按日平均规模计算利息等优点，比较有效地兼顾了“流动性、收益性和安全性”的要求，成为现在市场比较热的储蓄工具 从产品结构上看，智能存款产品之所以能兼顾高流动性和高收益，核心是通过转让机制实现定期产品的激活运营，在运用端配置高收益资产来涵盖资金价格。 具体来说，顾客投资智能存款相当于购买一定的存款产品，在顾客需要事先收取利息的情况下，银行将该存款的收益权转让给第三方机构，第三方机构根据产品的实际天数和日平均规模支付利息，一定 另一方面，银行的负债不会长时间变化，只要在产品到期后支付第三方机构的利息即可。 但是，由于智能存款的利率相对较高，银行必须在资金运用方面配置高收益贷款。

结构性存款的快速增长始于下半年资产管理新规则的颁布，其特殊的结构设计，突破利率自律机制的制约，保证本金的兑付满足顾客高收益的诉求，并避免资产管理新规则的制约，逐渐 严格来说，结构性存款内部结构一般是“存款+期权”模型，产品收益包括两个部分，是部分资金投资存款的固定收益，其他部分是投资金融衍生工具的收益，挂钩是利率、汇率、股票、商品、。 但是，由于监管制度不完善，部分衍生品资质和核心存款增加乏力的中小行设置了“假结构”发行结构性存款产品，达到了变形的高信息积累目的。 “假结构”的本质是在期权部分设置不可执行的权利条款，通过提高ftp将结构性存款转换成固定收益类产品，实现顾客的保本利息。

二、监管的发力旨在降低非合理竞争导致的银行负债价格上涨

现在中国经济已经进入了“转移”阶段，依赖债务融资驱动的经济增长模式是不可持续的，实体经济面临比较有效的诉求和全要素生产率倾向性钝化的矛盾，导致潜在的生产和自然利率下降。 受此影响，全社会平均利润率和无风险利率呈下降趋势，高收益、低风险高质量资产的可得性明显下降，商业银行资产的收益率不断下降。

随着利率市场化的推进和存款增长驱动模式的变化，近年来各种创新型存款产品迅速发展，如智能存款、具有假结构的结构性存款等产品使商业银行增加了资金来源渠道。 而且，同样使负债的价格大幅上升，进一步增大了银行的利率差管理压力。 目前，监管层已经从计量价格两个方面对金融机构支持实体经济和中小企业信用支持提出了相关要求，但商业银行对中小企业信用投入的风险定价，应比较有效地涵盖资金价格和其他管理运营费用

因此，这次监管要求加强智能存款和假结构存款的完善，首先银行通过不合理的竞争使存款价格过度上涨，使存款利率恢复常态，稳定存款利差，增强商业银行服务中小公司的意愿和能力。

三、监督管理完善短期内会加剧表内存款补充压力和流动性监督管理指标的管理难度

依赖部分高利率存款的中小行表内存款会受到一定的冲击。 目前智能存款和结构性存款的规模库存占有率已经具有初期规模，特别是结构性存款成为股份制银行、城市商行等中小金融机构债务吸收的首要来源。 据统计数据显示，截至今年4月底，中国商业银行结构性存款馀额近11.1万亿元，每年增长约78%，占全部存款的6.6%，其中大型银行占4.25%，中小银行占9%。

根据监管要求，商业银行逐步降低按日平均规模计算利息的智能存款，将结构性存款从假结构转变为真结构，产品资金流动预计会对商业银行的存款业务乃至整个经营管理产生重要影响。

二是流动性指标的达成压力增大，限制难度增加。 在监管的引导下，产品资金流动降低了一些银行的正常存款规模，压迫流动性监管指标。 商业银行如果用存款证书弥补智能存款和假结构存款流失带来的负债缺口，将导致流动性监督管理指标运行不稳定性的上升和管理难度的增加。

对银行来说，比较整理智能存款和假结构存款，短期内会对一些中小银行存款业务产生一定的冲击，但从中长期来看，这有助于改善非合理竞争引起的银行系统负债价格高的企业，对整个银行系统来说确实如此

(作者单位:中国光大银行资产负债管理部)

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