【财讯】赚公司成长的钱 追求长时间稳健的绝对收益目标

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目前宏观经济、公司利润的增加依然呈下降趋势，表现出结构差异或机会，但总体较弱。 市场评价值在历史平均以下，横向国际比较也在低位的流动性方面，货币政策相对宽松，资金依然长时间流入市场市场市场的市场感情处于谨慎状态。 我认为，权益市场短期底部振动的概率很大，但随着改革变革的推进和产业周期的变化，a股中会变得比长期乐观，可以关注公司的成长性机会。

理解成长关注公司的成长性

公司的快速发展一般要经历从创业、成长、快速发展、成长、成熟到衰减的整个过程。 在二次市场进行成长性投资是与一次市场投资完全不同的投资逻辑。 在二级市场的增长是投资公司青壮年期的增长，比较确定的优势是:增长天花板高，收入或利润边缘有好的名义增长率，产品或商业模式对同行竞争对手有特点，这家公司或领域的增长对社会的迅速发展

投资是为所有者获利，这个收益来源应该来自公司市值增加的钱，也就是公司成长带来的价值积累和提高，而不是错误地判断为交易、市场主体或市场的一股。 为了从产业升级和改革变革的方向继续发掘高质量的投资目标，在分解框架中关注成长企业的天花板，即成长空之间。

在投资中，要保持领域股的持续研究，看成长性。 不仅仅是成长，还必须整体探讨，关注合适的价格，进行持续的追踪，构建组合。

总体来看，国内经济下行压力和周边市场的变动加大了权益市场短期底部振动的概率，但随着改革变革的推进、产业周期的一些变化，权益市场中长期以来会变得更乐观。 a股相对于世界市场比较便宜，即使是质量稍高的公司也具备更好的成长性。 因此，2019年的机会依然多于年。

投资是为了相信买钱。

投资归根结底是为了相信账目，对笔者来说，投资的逻辑来自四个信仰:相信产业快速发展趋势的力量，相信公司的精神，市场长期有效，相信时间的价值。

相信产业的迅速发展趋势在领域和领域之间有差异，相信公司的精神在公司和公司之间有差异，这在投资中反应了领域的比较、领域的周期性分解、公司股票的选择。 另外，必须相信市场比较有效，市场最终会表现出适合迅速发展的良好公司、优秀企业的定价和价值。 这个价值的体现需要时间。 笔者认为这也是“四个相信”对投资作用的全过程。

在宏观层面，劳动力价格上升，老龄化是我们必须面对的现实，这些方向带来智能制造、医疗设备等投资机会。 将来关注新能源的迅速发展，环境保护等有方向性的领域和企业机会可能出现的新闻技术进步是持续的，这些不仅带来toc的成本诉求，还包括自媒体、电商等领域，将来tob

笔者从产业升级和成本升级的方向出发的特征公司的投资机会是经济迅速发展到这个阶段的必然结果，将来需要新的产业驱动力，创新技术驱动、研发驱动、工程师红利驱动、质量费驱动

关注组合风险收益率。

在关注特色公司投资机会的过程中，也要重视组合风险收益率。 找到领域的高质量企业后，回到合适的风险收益率。 笔者说，无论找到高质量的企业，还是价格不合适，都不要及时购买或持有，在组合调整仓库时，必须及时平衡风险收益率。 这必须遵循两个基本。 一是看错了企业的投资逻辑，必须迅速停止损失或利润。 二是实现投资逻辑，一股风险收益比不再有吸引力，必须停止盈余。

其次，调整风险收益也比预期的更重要。 近年来，随着市场的一些变化和经济快速发展的逐步变化，面临优质增长，许多领域的增长放缓。 对笔者来说，以前可能想赚20%或越来越多的年化收益率，但现在由于整体的经济环境，只要明确性足够高，其实10%-15%的年化收益率也不错。 关注风险收益率，在投资中也要适当维持领域分散、1股分散。 当然，分散投资可以减少风险暴露，这对组合的撤回控制有效，但组合的灵活性也会减少。

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