[国际]沙特阿美超过苹果公司成为全球最赚钱公司

沙特阿拉伯周一首次向投资者披露了其国有石油公司的财务细节，表明该公司是全球最赚钱的企业，这表明这个孤立的王国愿意接受前所未有的审查，在国际市场上筹集资金。

2018年，沙特阿拉伯石油公司(saudi aramco)的净利润为1110亿美元，高于苹果公司(apple inc .)和埃克森美孚公司(exxon mobil co .，xom)的合并利润。该公司表示，扣除税收和其他费用之前，利润为2120亿美元，与欧盟28个成员国的军事预算总额相当。

这些财务信息是在周一的债券招股说明书中披露的。该公司计划出售至少100亿美元的债券，以筹集资金帮助收购沙特国有石化公司共计691亿美元的股份。这份470页的文件首次提供了Saudi Aramco的财政状况。30多年前，以前由美国人经营的公司被国有化，其利润成为国家机密。

通过披露Saudi Aramco的利润和其他详细的财务信息，一些沙特官员希望消除对其在2021年前将Saudi Aramco上市的决定的怀疑，这可能成为历史上最大的首次公开发行(ipo)。沙特王储穆罕默德·本·萨尔曼(mohammed bin salman)希望通过此次ipo筹集数百亿美元，建造几座新的未来城市，使沙特依赖石油的经济多样化，并为科技、娱乐和采矿等许多非石油行业提供资金。

这位33岁的王储于2016年初首次提出了Saudi Aramco的ipo计划，但由于担心披露Saudi Aramco的财务状况，该计划被推迟了几年，以至于许多为该计划做准备的银行家和沙特官员认为该公司不会上市。

总部位于苏黎世的资产管理公司fisch asset management ag的高级投资组合经理西奥多·霍兰德(Theodore holland)表示，这些财务数据尚未公开，这是一个重要的发展，可能正在为ipo做准备。荷兰打算参与Saudi Aramco的债券发行。他说，Saudi Aramco的债券将受到投资者的欢迎。

这些由普华永道会计师事务所审计的财务数据描述了该公司无与伦比的财务实力。

与前一年相比，Saudi Aramco 2018年的净利润大幅上升，2017年的净利润为2840亿里亚尔(759亿美元)。相比之下，苹果公司最近一整年的利润约为600亿美元，亚马逊公司为100亿美元，埃克森美孚公司为210亿美元。

Saudi Aramco获得这些巨额利润的基础是向沙特政府缴纳约50%的税收，而沙特政府高度依赖这家石油公司的税收贡献。在油价不高于每桶70美元的情况下，Saudi Aramco还需要向沙特政府支付相当于收入20%的油田使用费；当油价高于每桶70美元时，贡献率会降低。惠誉评级(Fitch ratings)估计，从2015年到2017年，沙特政府约70%的收入来自Saudi Aramco。

然而，从上述债券招股说明书中包含的三年期财务信息可以看出，Saudi Aramco的利润与油价密切相关。

根据招股说明书，2016年期间，油价跌至当年1月每桶31.90美元的月平均低价，Saudi Aramco当年净利润大幅降至132亿美元。2018年，油价升至每桶80美元以上，公司当年利润增长近8倍。

Saudi Aramco披露财务状况并不意味着该公司将推动ipo。

萨勒曼王储此前宣布，他计划在2018年公开上市Saudi Aramco 5%的股份。当时预计该公司上市时估值约为2万亿美元。然而，由于担心公司估值可能远低于沙特王室的预期，这一过程被推迟了。

据伯恩斯坦研究公司和熟悉此事的沙特官员称，周一公布的数据显示，Saudi Aramco的潜在估值有所下降。假设油价在70美元/桶左右，其估值最多在1.5万亿美元左右。布伦特原油周一突破每桶68美元。

无论如何，披露发行大规模外债的信息标志着Saudi Aramco在国际市场上的首次亮相。

Saudi Aramco已聘请摩根大通(jpmorgan chase co .)和摩根士丹利(morgan stanley)等银行负责其首次债券发行，并于周一开始在美国、欧洲和亚洲至少8个城市巡回推广。投资银行Lazard也是此次债券发行的独立顾问。

根据华尔街日报之前的报道，发行债券的收益将作为2010年收购沙特基础工业公司70%股权的首付。南非(简称SABIC)。交易总成本为691亿美元，其余部分将分期支付。

Saudi Aramco在周一的债券招股说明书中表示，上述交易将在明年某个时候完成，届时将支付50%的购买价格，其余部分将在2021年底前分期支付。

Saudi Aramco将从沙特主权财富基金公共投资基金手中收购沙特基础工业公司的股份。公共投资基金预计将利用出售股份的收益来推动萨勒曼王储的计划。该基金已经投资或做出了近1000亿美元的投资承诺，如与软银集团旗下的视觉基金(vision fund)合作，收购优步科技(uber technologies inc .)等科技公司的股份

在Saudi Aramco发行债券之前，各大评级机构首先公布了该石油公司的评级。惠誉给Saudi Aramco的评级为a+，处于投资级评级的第五级，与沙特主权债券评级一致。惠誉还表示，Saudi Aramco排除主权相关风险的独立信用评级为aa+，比沙特政府自己的评级高三个等级。

穆迪给Saudi Aramco的评级为a1，与惠誉的评级水平相似，并指出该石油公司与沙特政府的关系意味着它无法获得更高的评级。

相比之下，穆迪将埃克森美孚评为aaa级，这是该机构能给出的最高评级。穆迪表示，考虑到Saudi Aramco和沙特政府之间广泛的信用联系，Saudi Aramco的债券评级低于埃克森美孚和其他公司，因为该公司的评级受到沙特政府评级水平的限制。

惠誉表示，就产量而言，Saudi Aramco是全球最大的石油生产国。根据评级机构的数据，2018年Saudi Aramco包括天然气在内的碳氢化合物的平均日产量为1360万桶石油当量，高于全球和区域生产商，如阿布扎比国家石油公司、荷兰皇家壳牌公司、道达尔公司和英国石油公司。

Saudi Aramco估计其已探明的液体石油储量为2270亿桶，其碳氢化合物总储量为2570亿桶石油当量。根据招股说明书，截至去年年底，Saudi Aramco的净现金头寸为488亿美元，贷款总额为270亿美元。去年，该公司69%的收入来自上游油气业务，其余来自下游业务。