[商业信息]红星美凯龙2019年前三季度实现营收118.2亿元丨财报解读

【/h/】【亿欧元指南】2019年第一季度-第三季度，红星美凯龙收入118.2亿元，同比增长18.3%；扣除不归母净利润23.1亿，同比增长5.1%。

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【/h/】2019年10月29日晚，红星美凯龙发布2019年第三季度财报。报告显示，2019年第一季度至第三季度，红星美凯龙收入118.2亿元，同比增长18.3%；扣除不归母净利润23.1亿，同比增长5.1%。无论是营收还是扣除非返校节的净利润都保持了良好的增长趋势。

自力式+委托式两轮驱动，容量叠加，加强通道价值

【/h/】2018年1月17日，红星美凯龙实现a股上市，成为家居行业首家上市a股+h股的上市公司。红星美凯龙采用商场自助和委托管理的双驱动商业模式。目前重点发展轻资产委托管理模式，通过叠加具有自营核心竞争力的轻资产模式来强化渠道价值。

【/h/】截至报告期，红星美凯龙商场已覆盖29个省、市、自治区200个城市，经营394家家居建材商店/工业街，其中自营商场85家，委托商场234家，特许商场31家，战略合作商场12家，总经营面积约2000万平方米，已成为中国家居零售市场的绝对龙头企业。

【/h/】红星美凯龙自营商场占据一二线城市的核心地理位置。自营模式主要是公司自有物业，通过为入驻企业提供管理和服务来收取租金和管理费。自营商场不需要承担物业租赁费用，可以保持收入和利润的稳定。自营商场处于一二线城市的核心战略位置。截至报告期，自营商场经营面积765万平方米，其中一二线城市占77.2%。这就形成了公司的护城河，后来者很难复制。

【/h/】报告期内，自营商场营业收入59.4亿元，同比增长10.7%，自营商场毛利率79.8%，同比增长2.6%，仍保持较高利润水平。报告期内，委托商城营业收入32.9亿元，同比增长18.4%，委托商城毛利率68.2%，同比增长7.6%。总的来说，从自营商场和委托商场叠加的市场表现来看，两者都取得了稳步增长，经营和盈利能力稳步提高。

【/h/】红星美凯龙2015-2019年投资近30家企业，布局产业链上下游众多企业。2019年7月投资银座家园，获得46.5%股权，成为最大股东，拥有12家商场的经营权。从行业角度来看，这也意味着中国的家居店已经正式开始整合。

红星美凯龙和阿里巴巴结婚，行动频繁，深度升级。他们在双人11 中首次亮相

【/h/】2019年5月15日，红星美凯龙控股股东红星控股成功发行可交换债券，阿里巴巴全额认购43.594亿元。如果可交换债券全部转换，阿里巴巴将获得不少于10%的红星美凯龙a股，同时阿里巴巴将收购红星美凯龙港股3.7%的股份，这意味着阿里巴巴将一举拿下超过13.7%的股份，成为红星美凯龙第二大股东。

【/h/】战略投资会议结束后，双方在新零售店建设、在线电子商务平台、物流仓储、消费金融等各个领域展开了一系列战略合作。9月26日，红星美凯龙在云起会议新零售峰会上与阿里巴巴云新零售事业部正式签约。双方将充分发挥协同作用，帮助家装行业第一家数字营销中心快速实施。10月16日，阿里巴巴集团副总裁兼首席执行官助理荆杰、副总裁兼首席执行官特别助理徐宏担任红星美凯龙第三届董事会非执行董事，双方共同努力，开启了家居行业新一轮商业模式重构。

【/h/】即将到来的2019双11，红星美凯龙上海和南京将在天猫双11期间同步上线。这是阿里巴巴和红星美凯龙基于城市维度打造的本土化家具建材旗舰店。红星美凯龙和阿里巴巴推出家居“双11”新格局，这也是他们战略投资以来首次亮相双11。

imp smart营销平台打造超级流量领域，赋予商家

【/h/】家居行业经过多年的发展，高速增长的时代已经成为历史，流量分红的时代已经过去。关于股票操作的思考已经成为业界的一个命题。2018年，红星美凯龙推出imp全球家居智能营销平台，使B端在整个家装期间提高效率，实现对每一位用户的个性化定制营销服务。在imp smart营销平台上帮助打造“超级流量场”，强有力地赋予商家权力。

【/h/】IMP平台上的红星美凯龙带来了一定的成绩。2018年10月22日至11月11日，红星美凯龙“团建货”11.11促销期间，全国商场营业额突破160亿元，订单总数突破41万，客户单价达到3.89万。

【/h/】IMP智能营销平台的出现，意味着红星美凯龙与巨头的联动得益于自身的整合能力和链接能力，以及在数字技术上的投入和努力。家居行业的消费特点是超低频，消费产品之间相关性高。正因为如此，红星美凯龙作为家居零售平台，在数据沉淀和流量再利用方面被赋予了独特的核心差异化优势。红星美凯龙通过imp smart营销平台发挥自身的链接能力，链接各类。在一定程度上，随着超级交通领域的逐渐成熟，整个家庭消费行业将从粗放式营销向智能化营销和精细化管理时代升级开放。

【/h/】据了解，红星美凯龙的“龙逸系统”已经与阿里巴巴的“喵零pos系统”对接，进一步为家居行业的服务可视化、线上线下价格整合以及整体分销渠道奠定了坚实的基础，使家居行业的人货码整体数字化成为现实。

红星美凯龙创新业务加速，未来发展值得期待

在央视刚刚发布的“新中国成立70周年70个品牌”榜单中，红星美凯龙赫然榜上有名。其实红星美凯龙的发展也是中国家居行业变化的一个缩影，也是中国民族家居品牌真正开始崛起的一个信号。红星美凯龙以创新为灵魂，为美而生。红星美凯龙通过创新逐渐引领行业发展趋势和大众审美，是软实力的体现。

【/h/】红星美凯龙近几年进行了很多新的业务探索，值得关注的“课题”之一就是正式宣布2018年推出设计云业务。设计云平台定位为“全景云设计及购房服务平台”，全线设计开启3d数字化。

在家居设计软件轨道上，设计云是后来才进入的。但从发展节奏来看，除了提供设计软件服务，设计云还会升级为“软供应链”。设计云未来可能的发展方向是构建以软家具为主的补充供应链，帮助家装公司在原有硬供应链的基础上轻松升级，实现真正的自给自足供应链。

目前，自组装和供应链已经成为整个行业的发展热点，设计云有机会在其中发挥更大的作用，空.想象力丰富此外，商业领域不断创新，红星控股旗下的科技公司“沈芸智能”帮助运营商提升智能体验。

【/h/】从红星美凯龙刚刚发布的第三季度财报发展来看，不难预测红星美凯龙2019年全年业绩仍将保持良好的发展态势。到目前为止，红星美凯龙已经牢牢占据了中国家居卖场的领先地位。2019年，无论是整个家居行业，还是红星美凯龙，都将是一个拐点。拐点是“增长”无疑会成为“大问题”，是实现可持续发展、保持市场地位的重要筹码。企业需要尽快探索第二条增长曲线。

对于红星美凯龙来说，经过33年的发展，空的想象力在于如何通过与阿里巴巴这样的巨头形成有效的联动，真正帮助家居行业的创新和发展，同时实现红星美凯龙本身的指数级增长，真正在世界强竞争力的舞台上展示其系统竞争力。