[国际]贸易战停战足以支持中国下半年经济增长：马骏

中国人民银行货币政策委员会委员、前首席经济学家马军接受了mni的独家采访。他表示，如果下半年中美贸易战不升级，中国没有必要推出新的大规模刺激政策来维持合理的经济增长。

上周末，在日本举行的20国集团(G20)峰会上，中美两国领导人就重启贸易谈判达成共识后，马军对中国经济前景表示乐观。马军预测，如果未来贸易冲突没有再次升级，中国政府就不需要采取更多的经济刺激措施来维持合理的经济增长。

马军说:“中国国家主席和美国总统在20国集团峰会上达成的协议为中国和世界经济提供了重要的积极确定性。”“只要下半年贸易战不升级，我们有信心，即使我们不提供额外的刺激政策，中国今年的国内生产总值也能保持6%以上的增长率，调查失业率保持在5.5%以下。”

贸易谈判的恢复已经让市场预期，如果中美达成协议，美国可能会取消迄今对中国征收的部分甚至全部进口关税。按照马军的模型，如果将中国2500亿美元的进口关税税率从25%降低到10%，中国经济增长将提高0.3个百分点。

同时，中国人民银行降低融资成本的努力也有利于经济增长。马军强调了低短期货币市场利率对降低企业融资利率的重要性。

他还认为，中国政府出台的大规模减税和减费政策提高了企业利润，为经济增长提供了新的动力。不过，他提醒说，推出大规模减税是不合适的，因为“如果财政收入下降太多，地方政府将面临巨大的财政压力。”

-新兴市场的有限宽松政策

马军认为，世界主要国家的央行已经为新兴市场国家空.提供了一些宽松政策

“然而，空的宽松政策是有限的。如果新兴市场过于宽松，甚至比发达国家更快，就会产生其他后果，比如汇率贬值和国家杠杆率上升。”

“众所周知，高杠杆率会带来中期金融风险，所以要警惕大规模政策宽松带来的杠杆率快速增长。”

他还提到，很难判断货币宽松是否真的对实体经济有利，因为随着整体经济增长放缓，信贷风险的增加会推高融资成本，宽松政策的效果能否抵消融资成本的增加也不确定。

“在经济低迷时期，如果没有政府担保等金融政策支持，单靠货币政策工具就能抑制企业低融资成本的大幅增长。

-利率改革

至于期待已久的双轨利率改革，马军认为，中国人民银行推动这一改革的动力在近期有所增强。

“改革的目的之一是引导贷款利率下调。目前，短期市场利率有所下降，但长期贷款利率不明显的一个原因是两者之间的联系相对较弱。”

马军认为，未来的市场化利率改革应该是“取消基准贷款利率，宣布一个政策利率，并将基准贷款利率与政策利率挂钩”。

但马军表示，应采取综合措施降低国内中小企业的融资成本。除了上述利率改革机制之外，政府需要为小微企业提供贷款担保，增加企业财务透明度，发展金融技术