[国际]中国实施下调关键利率等方式恢复消费经济

作者:Leonid kovacic

据斯普特尼克新闻社和广播电台的斯普特尼克新闻报道，中国已经恢复了受到新冠肺炎疫情重创的消费经济。金融监管机构下调了关键利率。银行开始更积极地向居民发放贷款，这将提高中国公民的购买力。

据统计，在过去的两个月里，消费大幅下降了21%。许多城市的居民因为与抗击SARS-CoV-2相关的隔离措施而无法外出工作。不是所有的雇主都能维持过去的工资。中国最大的空求职网站zhaopin2今年2月对8000名雇主进行的一项调查显示，三分之一的受访者表示，雇主开始缩减编制；6%的回答者表示薪资发放开始延迟。

在劳动力市场不确定性上升的情况下，人们开始限制消费。中国2月份汽车销量同比下降90%以上，智能手机销量同比下降55%。中国消费者也将星巴克咖啡的购买量减少了50%。同时，消费是中国经济增长最重要的引擎，去年推动dgp增速超过60%。显然，对于因生产和工业活动下降而放缓的中国经济来说，消费应该是推动dgp增长的“救生圈”。

中国当局开始刺激消费，部分是通过放宽居民和企业获得贷款资源的途径。银行下调存款准备金率，以便向中小企业发放更多贷款。年初，中国人民银行将一年期中期贷款利率下调10个基点，将五年期贷款市场报价利率(LPR)下调5个基点。此外，监管机构呼吁银行在6月底之前不要将逾期债务列为不良债务。

银行对放松管制的反应是降低利率。中国工商银行将消费贷款利率从6%下调至4.4%，并将最高贷款金额提高至前一次的三倍。地区性银行也努力以更具吸引力的条件吸引客户。SDIC信达(北京)投资基金集团有限公司首席经济学家何小雨告诉斯普特尼克新闻社&广播电台和该电台，放松贷款资源不仅会给投资者和商界注入信心，也会给正在经历困难时期的普通人注入信心。注入信心:

“我认为疫情主要打击了人们的信心。有很多绝望和消极的声音，比如‘还能上班吗？’还能拿全薪吗？等等。这种对人类心理的伤害是不能简单姑息的，进而金融市场可能出现恶性循环，最终导致市场崩溃。因此，我们需要采取措施防止这种情况。当然，如果采取非常宽松的信贷政策，确实有过热的可能。但这种“热”其实是一种阶段性的拯救危机的“热”，是可控范围内的“热”，我个人是支持的。我们认为这种“热”是推动危机的信贷繁荣。只有这个“热”，才能增强投资者和消费者的信心。我觉得不是每个人都想看到的，人是不是在攒钱，是不是在为简单的生活做准备，是不是在家里吃饱了就戴口罩，是不是公司在裁员。而且与其担心‘过热’、‘过冷’、‘经济衰退’，恐怕目前更应该担心，因为整个世界都可能面临巨大的经济衰退。另外，作为一个统一管理的国家，中国的体制决定了政府对事件发展方向的掌控能力，这一点我个人非常相信。“。

另一方面，贷款资源获取渠道的扩大将导致所谓的次级贷款人的流入——那些由于不良信用记录或其他原因而无法获得贷款的人。根据中国人民银行的数据，2月份消费贷款的短期贷款减少到640亿美元。现在销售还是像过去那样萎缩的时候，贷款额又在上升，有一个风险就是过去人们只是在为债务再融资。

然而，专家指出，在这种复杂的情况下，可能没有统一正确的解决方案。诚然，信贷市场存在过热的风险，但这些激励措施是保持经济活跃所必需的。一切就像医学一样:药物可能有副作用，但仍需要治疗重大疾病。何小雨说，如果把所有的时间都考虑进去，怎么才能避免经济过热或预算赤字，那么中国就“窝囊”，不能成为世界经济增长的火车头:

“在这方面，我个人认为中国应该更加勇敢和有胆识。因为中国目前的目标是成为全球资本的避风港，希望经济得到振兴，继续成为世界经济发展的火车头。在这种情况下，我主张中国应该在可控范围内扩大财政预算。过去，我们一直是谨慎而固定的思维，但在当前世界危机的背景下，如果我们担心‘过热’和‘金融问题’，我认为我们有点胆怯。众所周知，美国外债很高，但仍然是世界超级大国。中国不仅外债不多，还借了很多钱，包括我们现在是美国最大的债权人，所以我觉得可以在一定范围内提高外债。通过这次新冠肺炎疫情，我们可以发现，如果中国人根本不去旅游，工厂大量关闭，对整个世界的影响还是很大的。所以要有信心，提高勇气。2008年美国爆发金融危机后，很多人认为美国会衰落。然而，根据美股指数，其经济一直在飙升。当时的危机过后，很多美国人为了省钱，留在家里看电视。为此，美联储采取了宽松政策，包括救助金融机构和缓慢恢复经济到今天。”

但是过去的一些错误可能还是值得考虑的。中国正在减持资产支持证券(abs)。中欧和东欧最大的国际金融投资集团住房信贷银行的子公司深圳吉藏消费金融有限公司本周出售了25亿元人民币的资产支持证券，这是自新冠肺炎肺炎爆发以来最大的一笔交易。这意味着银行和其他信贷机构将消费贷款的债权打包成综合产品，并出售给投资者。从2007年到2008年，美国也出现了类似的情况，当时银行向几乎所有人发放抵押贷款，然后以债务抵押债券(cdo)的形式出售这些贷款。当时一切似乎都在控制之中。人们可以轻松获得贷款，银行将贷款打包出售给投资者，将低息流动性返还给自己，并在资产负债表上核销债务。债务抵押债券(cdo)本身信用评级很高。里面是什么——没人担心。从纸面上看，一切看起来完美而安全。但金融危机爆发于2008年。尽管专家表示，美国经济继续增长，美国保持着世界领先地位，但在真正的经济危机背景下仔细思考尤其重要。