[国际]贸易紧张致使美国零售股将面临更多冲击

本周，受近几个交易日贸易紧张局势升级影响的美国零售商股票将面临关键考验，梅西百货(Macy's Inc .)、沃尔玛(walmart inc .)和其他公司将开始公布季度业绩。

标准普尔500指数指数的零售分类指数周一再次下跌3.2%，上周下跌3%，这是受美国总统唐纳德·特朗普(donald trump)提高数千亿美元中国进口商品关税的影响。周一，标准普尔500指数指数下跌2.4%，梅西百货、彭尼百货、百思买和拉尔夫·劳伦百货的跌幅均超过3%。

分析师表示，在零售商本周晚些时候开始报告业绩后，他们的下滑可能会加剧。投资者想知道商家计划如何吸收对从中国进口并由美国消费者直接购买的400多亿美元商品征收的25%关税的细节。梅西百货和沃尔玛等零售商将分别在周三和周四率先发布财务报告。

上周五生效的关税涉及服装、包、手袋和家具等消费品。零售商几乎没有选择:他们可以自己吸收增加的成本，将其分配给供应商，或者将其转嫁给消费者。

分析师表示，这些选择并不特别有吸引力，对零售商的影响可能意味着美国经济将受到更广泛的影响。根据初步估计，关税的增加将使美国经济今年的增长率下降0.3个百分点。

instinet的高级零售分析师西蒙·西格尔(Simeon siegel)表示:“当去年关于关税的讨论浮出水面时，零售商处于更有利的地位。”当时，经济形势良好，零售商正在削减库存。西格尔说:“但现在，事情变得正常了，库存再次上升，零售商无法提价。”

尽管沃尔玛(Wal-Mart)、target co. (tgt)和其他公司正在花费大量资金升级其数字能力并改造其商店，但利润率已经面临压力。分析师表示，吸收更高的关税相关成本将进一步拖累利润率增长。

在前一个财政季度，两家公司都报告利润率下降，但它们的整体表现相当乐观，这有助于推高股价。沃尔玛今年股价上涨7.2%，target股价上涨8.5%。

瑞士信贷(credit suisse)编制的数据显示，不包括互联网零售类股，第一季度非必要消费品类股利润率预计同比下降5.2%。沃尔玛等消费品类股利润率预计下降5.8%。

分析师表示，这可能会促使零售商提高价格以保护利润率，但如果消费者削减支出，零售商将面临收入萎缩的风险。得益于劳动力市场吃紧和工资上涨，消费者财富看起来相对稳定。但根据美国商务部的数据，最近几个月的零售支出情况喜忧参半。前一个假期销售疲软，2月份形势低迷，3月份出现反弹。

美国银行的分析师表示，服装产品的税率为25%，这将导致零售商不得不将售价提高2.3%，以维持毛利率。分析师表示，如果零售商无法提价，关税措施可能会使零售商今年的利润减少39%。

分析师表示，一些公司一直在努力避免美中贸易争端，这可能会减轻关税措施的影响。近年来，许多公司将生产从中国转移到其他东南亚国家。瑞士信贷(Credit Suisse)的零售分析师最近在一份报告中写道，其他公司正尽最大努力在关税措施生效之前将商品运出中国。

即使结果没有预期的那么糟糕，市场也会对关税消息做出强烈反应。在某种程度上，去年的市场波动是由美国总统唐纳德·特朗普的保护主义政策引发的。此外，标准普尔500指数指数上周下跌2.2%，为今年最大单周跌幅，此前特朗普发出了对中国出口美国商品提高关税的初步威胁。

中国周一宣布了一项反措施，对价值约600亿美元的美国进口商品征收关税，随后标准普尔500指数指数进一步下跌2.4%，为1月3日以来的最大单日跌幅。只要关税没有取消，投资者的疑虑就足以进一步拖累零售股。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师表示，在过去6个月，当宏观经济形势引起担忧时，美中紧张局势升级期间日益加剧的全球贸易担忧对股价的影响最大，尽管相关成本没有显著上升。