[国际]美国各银行本财报季料表现平平

在这个盈利季节，美国银行的投资银行业务不会给他们的大众业务带来太大帮助。

利率下降对主流贷款和零售银行来说是个坏消息。但从理论上讲，利率下降可以给投行带来好处，会促使企业发行更多债券，重新谈判债务条款，谋求上市，煽动并购交易。利率下降也会导致市场波动，对交易部门有利。

然而，到目前为止，情况并非如此。虽然一些债券(特别是公司债券)的发行量有所上升，但与去年同期相比，第三季度银团贷款、M&A咨询和首次公开发行(ipo)等活动均有所减少。Dealogic估计，总体而言，第三季度全球投行业务收入为186亿美元，较去年同期下降2%。

交易情况更加难以捉摸，但指标显示第三季度的情况喜忧参半。市场波动确实有所增加，包括股票(根据vix指数)和固定收益产品(根据移动指数)。这通常是交易流量的可靠前兆。然而，瑞士信贷(credit suisse)表示，对冲基金的杠杆率本季度有所下降，这可能是该行最活跃的客户不愿意采取行动的迹象。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师预测，美国大型银行第三季度的交易收入将较去年同期温和增长2%。

另一个问题是，9月份飙升的回购利率将对交易员和交易部门产生多大影响。一些回购交易员可能赚到了更大的差价，但如果交易员带着现金短缺从暑假回来，对冲基金等杠杆投资者或非银行交易员就更难建立新的头寸。

也可能有一些支撑因素。根据dealogic的数据，美国银行(bank of america co .)的收购费收入估计比去年同期增长了72%。creditsights的分析师指出，该行为两项大规模交易提供咨询服务，一项是西方石油公司(occidental petroleum co .，oxy)收购阿纳达科(anadarko)，另一项是fiserv inc.(fisv)和first data的合并。

但是也有陷阱。分析师预计，拥有大量股权投资的投资银行可能不得不减记利润，包括优步和tradeweb的股权价值。

至少随着摩根大通(jpmorgan chase co .)、摩根大通(jpm Citigroup Inc .)、富国银行(wells fargo co .)、wfc和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)四大投资银行在未来一周公布业绩，人们的预期将会降低。在9月的巴克莱会议上，花旗、摩根大通和富国银行都暗示净利息收入将下降。根据自主研究，分析师对2020年美国大银行每股收益的平均预期自年初以来下降了9%。

经历了一个季度的大起大落，未知因素依然如此之多，投资者很难对本金融季度银行业的表现有信心。银行股还是不太好赌。