[国际]沙特阿美利润大降，凸显投资者所面临风险

沙特阿拉伯石油公司(Saudi arabian oil co .，saudi aramco)报告利润大幅下降，原因是9月份其设施遭到袭击，导致石油产量减半。在该公司推出全球规模最大的首次公开募股(ipo)之前，这一表现突显了投资者面临的风险。

去年10月，Saudi Aramco将备受期待的ipo计划推迟至财务报告发布后，希望借此展示公司运营的弹性。该公司董事长Yasir al-rumayyan在上周末的首次公开募股(ipo)启动仪式上表示，9月14日的袭击对该公司的财务状况没有重大影响。

在上周六发布的一份600页的招股说明书中，Saudi Aramco披露其季度收入与油价同步下降，其净利润下降更多，原因是恐怖袭击导致成本上升。

沙特保护其宝贵资产和抵御未来攻击的能力，将是潜在投资者计算Saudi Aramco拟议ipo价值的一个重要因素。在招股说明书中，Saudi Aramco强调了投资该公司的风险，包括警告称，“恐怖主义和武装冲突可能对该公司的运营产生重大负面影响”。

沙特阿拉伯事实上的统治者，王储穆罕默德·本·萨尔曼推动Saudi Aramco上市，以便一次性获得一大笔钱来资助其他行业的投资计划。这一努力是旨在减少沙特经济对全球石油需求依赖的更广泛计划的一部分；石油需求往往波动很大。上述袭击可能使这一目标脱轨，并显示沙特油田容易遭到破坏。

沙特阿拉伯谴责了伊朗的袭击，而德黑兰则断然否认。

虽然Saudi Aramco在阿布盖克和胡赖的石油设施遭到袭击后几周内恢复了所有石油生产，但它被迫进口石油以满足国内炼油厂的需求，同时确保出口自己的产品以满足客户的需求。根据招股说明书，第三季度采购和其他成本的增加导致净利润从去年同期的303亿美元下降到212亿美元。

根据《华尔街日报》对factset数据的分析，第三季度平均油价约为62美元，低于去年同期的75美元。

沙特政府一直在采取措施加强对油田的保护。自9月份以来，美军向沙特增派了2000人的部队，部署了两个战斗机中队和三个新的反导系统等装备，以使沙特更好地做好应对伊朗的准备。

英国资产管理公司lgim的新兴市场投资者乌代·帕特纳克(Uday patnaik)表示，Saudi Aramco目前希望展示其韧性。帕特纳克说，袭击发生后，该公司表示，“看，安全措施正在加强。”。

Saudi Aramco宣布了招股说明书，这是迈向全球最大ipo的下一步。投资者原本希望知道该公司计划上市的规模，但这家能源巨头没有透露上市规模，而是指出将在12月初做出决定。

在接下来的几周内，Saudi Aramco及其顾问将根据需求利用一个推广期来确定ipo价格和规模，然后按计划在沙特证券交易所(tadawul)上市。11月17日至12月4日将进行竞价进场定价，期间机构投资者有望提交订单。根据招股说明书，散户可以在11月28日前提交股票申购申请。

投资者表示，他们预计这家石油巨头将至少上市2%的股权。王储穆罕默德给该公司的估值为2万亿美元，这将筹集约400亿美元。

但许多国际投资者认为估值过高。为Saudi Aramco IPO服务的银行家表示，该公司的估值在1.3万亿至1.7万亿美元之间。

如果你用一个重要的投资者指标？？以股息收益率衡量，1.5万亿美元的估值是合理的。Saudi Aramco表示，明年将支付750亿美元的股息，根据1.5万亿美元的估值，股息收益率为5%，这是全球石油巨头的共同水平。荷兰皇家壳牌公司(rdsb.ln)的股息收益率略高于6%，雪佛龙公司(chevron co .，cvx)的股息收益率略低于4%。

在将Saudi Aramco与其同行进行比较后，大多数投资者预计，由于该公司的一些独特风险，如其设施可能遭到更多攻击，该公司的估值将会打折扣。

为了吸引投资者对这些风险之外的事情的关注，银行家们告诉他们，Saudi Aramco的股息可能每年增加10%，这将确保少数股东比沙特政府先获得支付。