[国际]尽管经济前景不明 美国股市仍保持涨势

SARS-CoV-2大流行颠覆了企业利润和经济增长的预期，导致金融市场前景模糊，以至于部分投资者认为自己似乎在黑暗中前行。

在正常时期，许多投资者认为利润是决定股票价值的关键因素，并通过预测国内生产总值(gdp)等指标来衡量经济健康。

现在，随着病毒大流行对旅游、制造、零售等诸多行业的干扰，投资者达成的唯一共识就是，上述指标势必下降。

尽管如此，股市继续上涨，标准普尔500指数指数从3月份的低点上涨了27%。基金经理认为，本轮反弹很大程度上是由于美联储的刺激措施，但股价上涨与经济可预测性之间存在脱节，这给本轮反弹增添了不确定的基调。

许多投资者表示，在这么多不清楚的事情面前，他们在犹豫是否重返股市，但他们害怕错过股市继续攀升的机会。

企业利润会下降到什么程度，这是一个极具争议的话题。根据美国银行全球研究的数据，分析师之间的差异有所增加。今年3月，他们对标准普尔500指数公司下一个完整财年的利润预期之差达到了2009年5月以来的最高水平。

thornburg investment management的投资组合经理Ted chang表示，“我们在黑暗中飞行”，该公司管理着380亿美元的资产。“每个人都可以肯定地说预期会降低，但没人能说需要降低多少。”

与此同时，根据富国银行证券的数据，从目标公司(target co .)，到哈雷戴维森公司(harley-davidson inc .)，再到莫尔森库尔斯饮料公司(molson coors饮食店)，标准普尔500指数的160多家成份股公司已经撤回或暂停了它们的财务预期。Chubb公司首席执行官埃文·格林伯格(Evan greenberg)在最近的一次业绩电话会议上表示，尽管该公司没有提供前瞻性指导，但新冠肺炎大流行造成的经济危机将影响其业务业绩，尽管“对收入的影响完全未知”。

投资者将仔细分析华特迪士尼公司(walt disney company)、通用汽车(general motors co .)和希尔顿环球控股有限公司(Hilton Global Holdings Inc .)本周发布的财报，并从4月份的就业报告中寻找今年剩余时间的前景线索。

今年到目前为止，基金经理们经受了一轮股市的剧烈震荡，而美国公司上述不可预测的前景让他们面临新的挑战。从2月19日到3月23日，标准普尔500指数指数下跌了34%，但随后大幅反弹，将年内跌幅收窄至12%。

根据factset的数据，预测美国公司业绩的分析师预计，今年标准普尔500指数指数中的公司利润将下降18%，这与他们年初预期的9.2%的增幅截然不同。随着标准普尔500指数指数中约55%的公司相继宣布第一季度业绩，上述预期在最近几周继续恶化。

即便如此，一些投资者仍怀疑分析师降低业绩预期的速度太慢。

纽约梅隆大学洛克伍德顾问公司的首席投资官马特·福雷斯特说:“这让市场有些担忧。我们即将进入下半年。随着前景越来越糟糕，我们只会看到负面新闻缓慢而稳定地出现。”

预计一些大银行的跌幅会更大。美国银行预计2020年利润将大幅下降29%，高盛集团预计利润将大幅下降33%。

bmo资本市场首席投资策略师布赖恩·贝尔斯基(Brian belski)暂停了他对2020年标准普尔500指数(S&P 500 Index)公司利润的预测。他表示，2020年上半年的表现并没有表现出一家公司的基本情况。

他说:“尘埃落定后，我们计划在年中恢复预测年终利润数字和年终目标价格。”

这种模糊的前景促使投资者不那么关注上半年的预期。相反，许多人采用单独的评估方法来评估哪些企业有足够的资金来应对长期低迷，哪些企业可能被迫关闭。

上周，美国五大公司微软公司、苹果公司、苹果公司、亚马逊公司、亚马逊公司、谷歌母公司Alphabet Inc .和facebook(fb)的结果显示，硅谷整体表现良好。这五家公司的整体市值约占标准普尔500指数指数的20%。与此同时，其他行业的企业，如赫兹全球控股有限公司(htz)、内曼马库斯集团有限公司(neiman marcus group inc .)和钻石海上钻探有限公司(diamond offshore drilling inc .)，也寻求破产保护或准备申请破产保护。

派恩布里奇投资公司(pinebridge investments)全球股票主管阿尼克森(Anik sen)表示:“肯定会有一些鸡蛋被打破。”

投资者表示，预期的巨大差异使得股票估值特别困难。标准普尔500指数的市盈率为19.4倍，预期市盈率为20.46倍，相差不远。相比之下，五年平均水平分别为20.18倍和16.92倍。

国内生产总值(即一个经济体生产的所有商品和服务的总价值)的预测已经大大降低，银行和经济学家给出的预测数据也大相径庭。比如摩根大通公司预测2020年全球经济将同比萎缩4.8%，美国经济将下滑7.6%，而瑞士信贷预测全球经济将适度萎缩1.9%，美国经济将下滑3.3%。

由于缺乏数据和历史先例，经济学家开始通过新的方式了解情况，包括谷歌趋势和餐厅预订公司opentable。

伦敦rathbone investment management多资产投资主管大卫库姆斯(David coombs)表示，他的投资策略重点关注SARS-CoV-2以及轮换封锁可能带来的更大变化？？对技术的依赖增加，政府支出扩大。

库姆斯说:“我不太关注经济预测，因为这些基本上是随波逐流的猜测。”